期权6月第5周周报:成交热度再降低,投资者情绪较谨慎

50ETF先抑后扬,隐含波动率差值小幅收窄

6月23日至29日,50ETF先抑后扬,期间小幅上涨0.90百分点。波动率方面,50ETF波动幅度有所回升,上周日均振幅为1.36%,较前周增加0.43个百分点,日内已实现波动率均值为13.72%,较前周增加2.52个百分点。

上周50ETF期权的隐含波动率则总体稍有下滑,其中认购期权加权平均值为11.1%,较前周减少0.4个百分点,认沽期权加权平均值为18.3%,较前周减少2.0个百分点,二者隐含波动率差值小幅缩窄,目前为-7.2%。

成交热度再次降低,投资者情绪较谨慎

成交量方面,由于市场波动幅度依旧不高,在加上合约数较多的6月合约到期,期权成交热度再次降低,上周日均成交22.2万张,较前周减少14.3%。

期权投资者情绪方面,认沽-认购隐含波动率差值上周先是收敛后又逐渐扩大,但保持在-10%以内,相比于前一周,总体上稍有缩窄;隐含-实际波动率差值则在上周不断收窄,目前已接近0值,期权隐含波动率并未随实际波动率出现反弹,投资者对后市不确定性的担忧情绪不高;认沽-认购成交比上周大幅增加,连续几日均处于高位,持仓比也是逐步小幅提升,目前已达到历史较高水平;上周波动率指数(iVix)小幅下降0.61个百分点。总体而言,投资者对后市的波动预期较低,情绪上较为谨慎。

隐含波动率已降至低点,建议布局波动率多头策略

上周市场在英国脱欧等消息的影响下,情绪波动较为剧烈,市场波动有所反弹,上证50成分股成交活跃度也有所提升,总体成交量较前周增加28%。就市场内部结构而言,上周成分股走势相关性保持在较高水平,成分股波动率有所增加,而市场流动性指标出现一定幅度的下降,波动率短期或会进一步反弹。考虑到目前期权隐含波动率已接近历史最低点,其相对于实际波动率的升水幅度接近于0,所以建议投资者布局波动率多头策略。

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