外资资管研判：中国资产韧性凸显 结构机遇重于宏观波动

　　中新网上海新闻2月9日电 (高志苗)面对全球市场高波动与低利率并存的复杂环境，如何把握中国的投资机遇？在近日贝莱德中国举办的2026年投资展望活动中，多位投资专家对中国宏观经济与资本市场进行了剖析，普遍认为中国经济虽面临结构挑战，但产业升级持续、市场机遇独特，投资者需以多元配置和专业策略应对变局。

　　贝莱德大中华区投资策略师陆文杰指出，中国经济展现出显著的“二元分化”特征：制造与出口部门保持强劲，而房地产与国内消费复苏相对温和。“去年出口增长是经济的主要拉动力，这在全球关税与汇率变化背景下尤为不易。”他分析道。企业盈利在2024年下半年已触底反弹，特别是传统原材料、金融和工业等行业的盈利修正更为扎实，这构成了基本面更坚实的复苏基础。

　　在权益配置上，贝莱德基金权益、量化及多资产首席投资官王晓京着重分析了A股与港股的结构性差异与互补价值。“A股市场有本土特色与政策支撑，而港股则更具国际化和定价效率，尤其在科技领域。”他指出，国内主要的互联网龙头企业集中在港股，使其成为投资中国科技资产不可或缺的阵地。A股市场则在政策引导下，除了科技主线，若消费等领域出台增量政策，可能会催生新的结构性机会。

　　面对低利率环境，贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫强调必须拓展多元回报来源。“尤其在债券市场，需超越传统票息思维，探索对冲套利、量化策略等多元路径。”在信用风险控制上，他重申“无研究不投资”的理念，通过深入研究和多层级风控措施进行全面管理。

　　针对中国的养老需求，贝莱德建信理财产品负责人王潇指出，中国投资者对养老资金安全性有极高诉求。贝莱德建信理财投资经理屠佳毅补充，公司在引入海外成熟养老模型时，进行了深度本土化改良，例如大幅调低权益仓位以适应客户的风险承受能力，并引入“持有期”机制以改善投资体验。为跑赢长期通胀，养老组合中配置权益资产是必要的，核心逻辑是在明确的风险预算内，致力于最大化夏普比率，获取更优的风险调整后收益。(完)

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