花旗余向荣：对中国经济持建设性观点

　　中新网上海新闻11月13日电(记者  姜煜)花旗集团大中华区首席经济学家余向荣13日表示：“从周期视角来说，我对中国经济持建设性观点。中国经济前三季度已经实现5.2%的增长，相信全年5%的目标可以实现。”

　　余向荣在当天于上海举办的2025年花旗中国峰会媒体圆桌会上做上述分析。

　　余向荣认为，明年中国经济更重要的变量是名义增速，明年有望迎来一个明显的修复。尽管表观CPI目前在零附近，但核心CPI是有较为明显正增长的，服务业CPI也在健康区间。“据我们初步测算，明年猪肉和食品周期大概率会筑底企稳，再考虑服务业需求恢复，预计表观CPI明年有所回升。反内卷政策正波浪式向前推进，PPI或难强劲反弹，但其通缩幅度应会收窄。”

　　“近年的经济周期很大程度上是财政周期。中国财政政策明年仍将发挥主导作用，并保持一定的扩张性。”余向荣说，明年中国提振消费发力点或更侧重于结构性措施而非周期性政策，以旧换新补贴规模可能维持在3000亿元人民币，而优化方向应是进一步扩大适用商品范围、覆盖更多农村地区。

　　余向荣称，中国外部形势明年会比今年好，“我们倾向于认为中美双方已达成的贸易协议明年会得到执行，美国对华关税下调的可能性要大于上调。关税降级将有助于2026年中国对美直接出口的恢复。鉴于中国制造业的竞争力以及出口网络的多元化，我预计明年中国出口将保持正增长，净出口仍将是中国经济增长的关键驱动力。”(完)

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